美元还会再涨吗？

作者：齐俊杰（qijunjie82）

英国脱欧，让整个世界的金融陷入混乱，前两天我们分析了黄金还要受避险情绪的追捧，那如果黄金涨？美元还能接着涨吗？

美元跟黄金一般都是跷跷板，因为黄金是美元定价，所以美元涨，黄金必然跌，而黄金涨，美元就要跌。但只有爆发特大危机的时候，比如911比如次贷危机，以及最近的英国脱欧，美元会跟黄金同时上涨，造成短期金融市场的蒙圈。这恰恰说明大量资金慌不择路，美元、黄金抓起来就买。

那么到底该怎么看美元？

其实影响美元的还有两个因素，一个是利率，另一个就是油价，如果美国经济，特别是就业数据，始终不及预期的话，那么美元上涨的动力就会减弱。我们也看到在预期美联储加息的过程中，2014年3月开始，美元已经走出了一波牛市，整整持续了一年，然后就是高位震荡横盘，可能会持续一年半的时间。概率计算，美国第一次加息后，往往美元就不升了，直到第二次或者第三次加息之后，市场才会预期美国利率要持续走强，美元才会重新回到升势。也正因为此，全世界都在关注美联储的表现，而英国脱欧很可能就延误了美联储加息的节奏。所以美元短期内依然维持这种高位震荡的走势（注意，我们说的是美元指数，而不是美元兑人民币）。美元指数要想向上冲过100，需要美联储连续的加息动作。而这恐怕在今年看不到了。

另外看油价，油价也是美元的另一大因素，油价大幅上升的岁月里，美元都是贬值的，而2014年之后正是因为油价的大幅回落，所以才有了美元的牛市。那么油价还有没有可能大幅上涨呢？我觉得可能性不大，因为现在这个位置基本上就是页岩油的开采成文，一旦油价继续上涨，美国页岩油就会大幅启动，原油市场供给增加，最后的结果就是供给大于需求，油价会回来。所以油价今年估计没有牛市，而且下半年随着欧洲经济的动荡，很可能会重回熊市，另外，我们看到，随着油价涨到了50美元附近，美国原油库存不断攀升，价格越高，去库存的压力越大。所以油价再向上涨的动力已然不足，50-30美元的震荡区间反复震荡应该是大概率事件。油价下跌，那么美元恐怕也会跟油价负相关的方向震荡。

第三，下半年开始，欧洲局势动荡，如果再有几个脱欧的国家出现，那么资金还会出现避险情绪，解释美元恐怕还有脉冲式的上升行情。

所以综合来看，美元下半年最大的可能就是依然维持宽幅震荡的格局，美元指数在95-100的区间内反复，进而小幅攀升，等待美联储明年连续的加息时刻到来。